Mezzanine-Kapital ist zeitlich befristet
Eine Mezzanine-Finanzierung stellt eine zeitlich befristete Kapitalüberlassung dar. Nach Ablauf des Finanzierungszeitraums muss das Kapital vollständig zurückgeführt werden. Sind die finanziellen Mittel hierfür nicht vorhanden, bedarf es einer Anschlussfinanzierung in Form von Eigen- oder Fremdkapital. In diesem Fall können Herausforderungen entstehen, die durch die Mezzanine-Finanzierung ursprünglich vermieden werden sollten.
Teurer als eine Fremdkapitalfinanzierung
Mezzanine-Finanzierungen weisen eine Vergütung auf, die über der Verzinsung eines Darlehens liegt. Dadurch erhöht sich die Zinsbelastung des Unternehmens. Dies kann vor allem dann zu einem Problem werden, wenn das Unternehmen in eine Krise gerät.
Persönliche Haftung
Mezzanine-Kapitalgeber verlangen keine Sicherheiten wie Anteile, Maschinen, Abtretung von Forderungen, Grundschulden usw. Insbesondere bei standardisiertem Mezzanine-Kapital kann jedoch eine Übernahme einer persönlichen Haftung von maßgeblichen Gesellschaftern oder geschäftsführenden Gesellschaftern durch den Mezzanine-Kapitalgeber erwartet werden. Der Umfang der Haftung ist hierbei auf die jeweilige Einlage des Kapitalgebers beschränkt, liegt aber in der Praxis meist unterhalb dieses Maximalbetrages.
Mindestlaufzeit und vorzeitige Vertragsauflösung
Damit eine typisch stille Beteiligung als wirtschaftliches Eigenkaptal gilt, wird in der Regel eine Mindestvertragslaufzeit von fünf Jahren vereinbart, in der das Kapital nicht zurückgezahlt werden kann. Will das Unternehmen das Kapital dennoch vor oder kurz nach Ablauf dieser Mindestlaufzeit zurückzahlen, wird dies vergleichsweise teuer. Denn der Mezzanine-Kapitalgeber wird wahrscheinlich auf die Vergütung bis zum Ende der Mindestvertragslaufzeit bestehen und ein vertraglich festgelegtes Agio für die Vertragsjahre nach der Mindestvertragslaufzeit verlangen.
Einflussmöglichkeiten des Mezzanine-Kapitalgebers in der Krise
Reporting-Aufwand
Meist verlangen Mezzanine-Kapitalgeber eine regelmäßige Berichterstattung oder ein Reporting, welches umfangreicher ist, als die beispielsweise Kreditgeber verlangen würden. Aber: Häufig führt diese Pflicht wiederum zu besseren Finanzplanungen und -strukturen, was sich positiv auf den Erfolg des Unternehmens auswirken kann.
